2015年12月11日，中國發(fā)布CFETS人民幣指數(shù)，貨幣籃子包括13種人民幣對外匯交易幣種。隨著中國向更靈活的外匯制度過渡，此次人民幣匯率指數(shù)的公布可能暗示人民幣兌美元將進(jìn)一步走弱。
注：CFETS人民幣指數(shù)貨幣籃將由13種貨幣組成，指數(shù)基期是2014年12月31日，比重最大的4中貨幣分別為美元(26.4%)、歐元(21.39%)、日元(14.68%)和港元(6.55%)2015年11月30日CFETS人民幣匯率指數(shù)為102.93，較2014年底升值2.93%。
國際五大金融財團(tuán)全球投資部風(fēng)險管理資深顧問陳思進(jìn)表示，CFETS人民幣匯率指數(shù)的公布，為市場轉(zhuǎn)變觀察人民幣匯率的視角提供了量化指標(biāo)，以更加全面和準(zhǔn)確地反映市場變化情況。我?guī)啄昵伴_始就反復(fù)提出的建議：人民幣匯率應(yīng)該學(xué)美元指數(shù)，按一籃子貨幣，推出人民幣指數(shù)，將有助于引導(dǎo)市場改變過去主要關(guān)注人民幣對美元雙邊匯率的習(xí)慣。
陳思進(jìn)稱，人民幣最好的榜樣是美元，升貶有度，不管升貶，都是強(qiáng)勢貨幣，享盡了鑄幣權(quán)，大斗進(jìn)，小斗出。
其實(shí)，目前很多有關(guān)人民幣匯率走勢的流行看法是錯誤的，近來，雖然大量資金流出中國，但事實(shí)上，中國決策者很樂意減少外匯儲備，以此來長久地維持人民幣匯率。這樣說吧，央行里有高人，跟中國央行作對是作死。
陳思進(jìn)是在做客OPEN接受鳳凰財經(jīng)采訪時發(fā)表上述言論的。
脫鉤信號
招商銀行[-1.42% 資金 研報]同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮在13日發(fā)出的點(diǎn)評中表示，CFETS人民幣匯率指數(shù)可以觀察人民幣兌一籃子貨幣匯率的變動，是人民幣與美元正式脫鉤的信號。
中國的匯率政策由盯住美元向盯住一籃子貨幣轉(zhuǎn)變，兌美元匯率的穩(wěn)定將讓位于兌一籃子貨幣穩(wěn)定。美元、港幣在籃子中的總權(quán)重約為33%，要保持籃子穩(wěn)定，意味著在美元兌其他貨幣升值時人民幣必然出現(xiàn)貶值。
由于籃子存在自動調(diào)節(jié)匯率的功能，預(yù)期央行干預(yù)匯率的力度會逐漸減弱。
不過，當(dāng)人民幣匯率兌美元出現(xiàn)極端波動時，央行還是會出手穩(wěn)定市場，實(shí)現(xiàn)“清潔浮動”仍需相當(dāng)長的過程。
2016年人民幣兌美元貶值愈發(fā)確定。由于美聯(lián)儲將很快進(jìn)入加息周期，美元存在進(jìn)一步走強(qiáng)空間，人民幣兌一籃子貨幣維持穩(wěn)定就要求其貶值。
人民幣兌美元匯率的波動性將會從以往年均3-5%大幅上升至年均8-10%甚至更高，企業(yè)匯率風(fēng)險將加速暴露。
兌一籃子穩(wěn)定并不意味著該指數(shù)必須盯住100，猜測或許上下2%可能是適宜區(qū)間。
重要一步
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅、余向榮13日發(fā)出報告表示，CFETS人民幣指數(shù)的推出是中國提高政策透明度的重要一步，央行或有意保持人民幣對一籃子貨幣的基本穩(wěn)定，同時增加對美元匯率的彈性。
判定央行是否將開始跟蹤一籃子貨幣還為時尚早；在向自由浮動匯率過渡期間，該指數(shù)在央行匯率管理中的地位將逐漸凸顯。
人民幣對美元雙邊匯率仍將是市場最密切關(guān)注的指標(biāo)。雖然在CFETS籃子中美元擁有最大的權(quán)重，但也僅為26.4%。
相比之下，2014年人民幣在岸即期交易的94.9%是對美元，中國跨境貿(mào)易中以美元計(jì)價和結(jié)算的份額也遠(yuǎn)超與美國貿(mào)易的份額。
人民幣兌美元持續(xù)貶值帶來的問題要比它能解決的問題多，包括與未對沖外債相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險和資本外流加劇的可能性。
維持2016年底美元兌人民幣6.50的匯率預(yù)測不變，盡管這一雙邊匯率的雙向波動可能會加大。
報告分析認(rèn)為，政策不確定性是近期市場波動的一個重要因素，而作為一項(xiàng)新的溝通工具，CFETS人民幣指數(shù)的推出是提高政策透明度的重要一步，央行可以更方便、有效地進(jìn)行政策溝通。
安全網(wǎng)新聞加點(diǎn)料：
所謂參考一籃子貨幣，是指某一個國家根據(jù)貿(mào)易與投資密切程度，選擇數(shù)種主要貨幣，不同貨幣設(shè)定不同權(quán)重后組成一籃子貨幣，設(shè)定浮動范圍，該國貨幣就根據(jù)這一籃子貨幣并在范圍內(nèi)浮動。
國際上現(xiàn)行的匯率制度大約五種，包括以其他國家貨幣作為本國法償貨幣的“美元化”制度;將本國貨幣與某一主要國際貨幣維持固定兌換關(guān)系的“聯(lián)系匯率制度”;將本國貨幣匯率釘住某一特定貨幣或一籃貨幣，并定期檢討國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融情勢變化，重新訂定固定匯率目標(biāo)的“可調(diào)整釘住匯率制度”;央行可適當(dāng)進(jìn)場干預(yù)的“管理的浮動匯率制度”;以及日元、美元、歐元區(qū)貨幣等“完全浮動匯率制度”。
