煤炭行業(yè)已陷入困境三年多，今年虧損面已經(jīng)超過八成，且因為產(chǎn)能過剩很嚴重，明年仍舊不樂觀。出路在何方？

山西煤企負債龐大

位于山西省東部的陽泉市，是山西省典型的以煤炭、焦炭等為主要支柱產(chǎn)業(yè)的城市。山西五大煤炭集團之一的陽煤集團就坐落于此。

據(jù)界面網(wǎng)報道，根據(jù)陽泉市統(tǒng)計局信息，2015年上半年，陽泉市煤炭行業(yè)實現(xiàn)增加值66億元，下降13.5%，占全市工業(yè)比重為72%。陽煤集團2015年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值實現(xiàn)38.1億元，下降18.9%，占全市比重為41.6%，下拉了全市工業(yè)增加值8.6個百分點。

在陽煤集團一礦工作了近二十年的趙師傅，已深深感受到煤炭行業(yè)的頹勢。他指著廠區(qū)任務(wù)樓對面的堆煤區(qū)對記者說，現(xiàn)在來礦區(qū)拉煤的火車越來越少，后面的煤山越堆越高，已經(jīng)有原來的一座，變成了兩座。

煤炭價格下降，銷路不暢，直接影響著職工的收入。根據(jù)陽煤集團下屬上市公司陽泉煤業(yè)的三季度業(yè)績報告，截至2015年9月，應付職工薪酬5.7億元，比上年同期的9.2億元下降了38.2%。

盡管如此，一礦仍是陽泉煤業(yè)綜合效益位列前茅的礦井。相比其他眾多虧損的煤企而言，得益于優(yōu)質(zhì)的無煙煤資源，陽泉煤業(yè)目前尚有盈利。截至2015年三季度，陽泉煤業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約133.6億元，同比下降約20.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.7億元，同比下降約47.8%。

趙師傅兩千多元的月收入，讓身處太原市東山煤礦一線采煤工人李新宏羨慕不已。在近一年中，他每月只能拿到1500元的基礎(chǔ)生活保障金。

東山煤礦位于太原市杏花嶺區(qū)馬道坡街，隸屬于太原東山煤電集團(下稱東山煤電)，市屬重點企業(yè)之一。“一線礦工每月只發(fā)保障工資1500元，二線員工每月1200-1300元，三線員工每月1000元?！倍辔粬|山煤礦員工告訴記者，“這一情況已經(jīng)持續(xù)將近一年。”

“前幾年煤炭行業(yè)形勢好時，一線采煤工人的月工資能夠達到上萬元”，李新宏在東山煤礦工作了近十年。

2015年7月，東山煤礦一位員工曾在人民網(wǎng)“地方領(lǐng)導留言板”欄目中向太原市國資委反映，月工資降低到區(qū)區(qū)的1000元，養(yǎng)老、公積金等已有停繳半年多，希望市領(lǐng)導下礦解決問題。

太原市國資委當時回復稱，2014年以來，東山煤電集團由于受整體經(jīng)濟下滑的影響，生產(chǎn)經(jīng)營遭受到了前所未有的困難：煤炭開采成本高，價格持續(xù)下滑，市場份額不斷萎縮，銷售壓力不斷增大，煤款難以回收，資金嚴重短缺，融資難度增大等。

東山煤電表示，正積極采取措施度過難關(guān)，按月按時為職工發(fā)放基礎(chǔ)生活保障金，以保障職工的基本生活需要，其承諾工資剩余部分和部分欠發(fā)的工資，由財務(wù)處掛賬，待經(jīng)濟好轉(zhuǎn)后逐步補發(fā)給職工。

行業(yè)持續(xù)惡化，降低或停發(fā)工資，已經(jīng)成為山西煤企普遍的做法，員工分流轉(zhuǎn)崗、礦井停產(chǎn)也開始蔓延。

陽煤集團一位不愿具名的職工對記者表示，2015年，陽煤集團已停產(chǎn)了旗下7座礦井，2016年可能將新增停產(chǎn)、停建的礦井8座。

山西焦煤集團某下屬煤炭企業(yè)2016年的目標是“保六爭十”——爭取保證給員工發(fā)放6個月工資，努力達到10個月工資。10月，同為山西省屬五大煤炭集團之一的潞安集團正式下發(fā)《停薪留職》與《內(nèi)部休假》管理辦法，在全集團范圍內(nèi)實施停薪留職制度。

煤興則晉興。被煤炭綁架的山西省經(jīng)濟在告別“黃金十年”后，正在經(jīng)歷前所未有的考驗。

煤炭“僵尸企業(yè)”寧虧損也不停產(chǎn)

煤炭“僵尸企業(yè)”即將遭遇一場生死劫。

據(jù)證券日報報道，12月2日，國務(wù)院總理李克強在經(jīng)濟工作專家座談會上表示，要下決心淘汰一批“舊動能”，要對“僵尸企業(yè)”“絕對過剩產(chǎn)能”狠下刀子。

加快推進“僵尸企業(yè)”重組整合或退出市場成為一場攻堅戰(zhàn)。

盡管目前對僵尸企業(yè)仍未有明確的定義，但業(yè)內(nèi)認為，“僵尸企業(yè)”指的是長期虧損、扭虧無望，但難以順利退出的企業(yè)。企業(yè)規(guī)模較大、產(chǎn)品附加值較低、行業(yè)產(chǎn)能過剩，是“僵尸企業(yè)”的共同特征。

而深陷困境三年多的煤炭行業(yè)毫無疑問成為“僵尸企業(yè)”的重災區(qū)。

從2012年開始，煤價開始下跌，但煤炭行業(yè)今年的形勢仍舊在惡化，煤炭價格下跌三成，已經(jīng)不如土豆價格，許多地方的坑口噸煤價格，甚至賣不過一立方沙子。煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重。而即便在這樣的情況下，很多煤炭企業(yè)寧愿虧損也不愿意停產(chǎn)。

有煤礦人士向記者表示，有不少煤企現(xiàn)在已經(jīng)虧損，但還是硬撐著生產(chǎn)，甚至為了攤薄噸煤成本還會超能力生產(chǎn)，以擴大市場份額。因為不生產(chǎn)，現(xiàn)金流斷了，企業(yè)的處境更艱難。

因為深陷虧損，很多煤企從兩年前已經(jīng)開始降薪，連最賺錢的神華今年也頂不住，最高降薪40%。甚至有煤企早就發(fā)不出工資，不得不依靠停薪留職等手段來降低成本。

10月份，為應對煤炭市場持續(xù)低迷的困境，潞安集團發(fā)布了停薪留職和內(nèi)部休假的辦法，而淮北礦業(yè)則發(fā)布了轉(zhuǎn)崗分流的公告。

盡管煤炭行業(yè)已經(jīng)陷入如此困境，但想讓煤炭企業(yè)主動退出仍舊十分困難，煤炭行業(yè)中有大量的“僵尸企業(yè)”需要“動刀”。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會會長王顯政表示，今年前10個月，煤炭庫存已經(jīng)連續(xù)46個月超過3億噸，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降62%，行業(yè)虧損面達到80%以上，國有煤炭企業(yè)整體由去年盈利300億元轉(zhuǎn)為虧損223億元。

這也意味著煤企將要面臨的形勢將會更嚴峻，最困難的時期仍未來臨。

安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜在接受記者采訪時表示，很多煤企都是靠貸款維持生產(chǎn)并發(fā)工資，不到最后一步，不會停止生產(chǎn)?！笆Ｕ邽橥酢保凑l的資金鏈能撐到最后。

資金鏈令人堪憂

事實上，很多煤企的資金鏈已經(jīng)處于斷裂的邊緣。

根據(jù)中國煤炭協(xié)會近期公布的煤炭市場情況，前三季度，煤炭行業(yè)應收賬款高達3868億元，創(chuàng)歷史新高。部分企業(yè)債務(wù)違約不斷，財務(wù)狀況惡化遭到評級公司預警。

近日，有消息稱，四川最大民營煤企恒鼎實業(yè)或?qū)⒌狡诘?.83億美元公司債違約。

公開資料顯示，恒鼎實業(yè)于2000年5月份在四川攀枝花市成立，到2005年時已成為四川最大的民營煤炭集團。該公司于2007年9月份在香港聯(lián)合交易所主板上市，是中國第一家在境外主要資本市場IPO上市的能源型民營企業(yè)。

這家曾在煤炭市場頗為出名的煤企，如今卻是這般窘?jīng)r。實際上，其它中小煤企更加慘不忍睹。

從煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率情況來看，數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)平均資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到67.7%，處于1999年以來的最高水平。也正是由于煤企的資金鏈出現(xiàn)危機，臨近年底，中煤能源、陜西煤業(yè)和冀中能源都宣布了資產(chǎn)處置計劃以改善利潤狀況。

12月6日，中煤能源發(fā)布公告，公司擬將部分與煤炭主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高且主營業(yè)務(wù)市場持續(xù)低迷、盈利能力較低的資產(chǎn)以9.27億元轉(zhuǎn)出。

該交易以現(xiàn)金方式結(jié)算，其中50%應在12月31日前支付，剩余50%將在2016年6月30日前支付?，F(xiàn)金收益將用來補充營運資金，降低負債。截至9月30日，中煤能源凈權(quán)益負債率達到79%，此次交易的全部收益能幫助公司將這一比率減少1%。

而中煤能源之所以在年關(guān)前出售資產(chǎn)，與其盈利不佳有關(guān)。三季報顯示，中煤能源前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約448.8億元，同比下降13.8%，凈利潤虧損約16.7億元，同比大降352.8%。

作為我國第二大煤炭公司，這是中煤能源上市七年以來首次虧損。中煤能源還稱，2015年度凈利潤可能為虧損或與上年同期相比發(fā)生重大變動。

同時，陜西煤業(yè)的公告顯示，擬將下屬白水煤礦、徐家溝煤礦、鴨口煤礦、王斜礦和王石凹礦相關(guān)股權(quán)或資產(chǎn)及負債向陜煤化集團出售。此交易將在年底前完成，預計該公司2015年度累計虧損情況將有所減緩。而陜西煤業(yè)今年前三季度凈利潤虧損達18.06億元，同比大降295.58%。

轉(zhuǎn)讓虧損資產(chǎn)本就是上市公司在年底前常用的改善業(yè)績的手段，對于虧損嚴重的煤企來說，此方法顯得尤為重要。分析師表示，目前，絕大部分煤企在用現(xiàn)金流換生存，由于自身現(xiàn)金流的惡化，煤企普遍選擇逆勢加杠桿，而銀行等低成本融資渠道已基本對煤炭行業(yè)關(guān)閉，煤企融資成本普遍偏高，這無異于雪上加霜。

鄧舜還向記者表示，現(xiàn)在中央的方向出來了，明年要加大供應側(cè)改革，實現(xiàn)市場出清，這種態(tài)度已經(jīng)很明確。之前部分煤炭企業(yè)是靠銀行和地方政府貸款“輸血”維持的。

他認為，明年這種情況可能就維持不下去了，會有很多中小型煤炭企業(yè)退出市場，一些中大型的煤炭企業(yè)會合并重組，像最近五礦和中冶這種央企之間重組的例子。按目前這種情況，煤炭企業(yè)肯定也要進行供應側(cè)改革，重組合并少不了。

近日，高盛發(fā)布煤炭業(yè)研究報告認為，煤炭行業(yè)產(chǎn)能淘汰、兼并重組正在進行中，但遠遠不足以抵消行業(yè)的下滑趨勢，重組轉(zhuǎn)型措施仍需加碼。

需要一提的是，煤炭行業(yè)多數(shù)企業(yè)在虧損，央企整合也是國家一大戰(zhàn)略，2015年9月份，中煤能源董事長王安的離任更讓市場覺得央企整合的步子或許已經(jīng)開始邁出第一步。

煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債表不斷惡化，業(yè)績連年虧損后，行業(yè)將出現(xiàn)更多重組，國企也不例外。