1月7日，滬指開盤大幅跳水，9時43分，A股熔斷機制基準指數(shù)滬深300跌5.38%觸發(fā)熔斷閾值，暫停交易15分鐘后9時58分，A股恢復交易，但滬深300持續(xù)走低，再次觸發(fā)7%熔斷閾值于9時59分提前收盤。

截至9時59分收盤，滬指下跌7.32%，深成指8.35%，創(chuàng)業(yè)板下跌8.66%。

什么是熔斷機制

熔斷機制是指在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，或者交易可以繼續(xù)進行，但報價限制在一定范圍之內(nèi)。由于這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷，而令電器受到保護相類似，故稱之為熔斷機制。

根據(jù)公布的中國版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標的指數(shù)滬深300指數(shù)。

熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段(14:45 至15:00 期間)觸發(fā)5%或全天任何時間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。

熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認定的其他相關(guān)品種。

投資者該怎么辦？需注意的12個細節(jié)

1.重復觸及熔斷點怎么辦？

同一幅度的熔斷只觸發(fā)1次。

2.與漲跌停制度有沖突嗎？

熔斷機制實施后，個股漲跌停板制度仍保留。

3.熔斷期間如何下單和撤單？

熔斷15:00之前結(jié)束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續(xù)至15:00，上交所只接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進入集合競價。指數(shù)熔斷期間，相關(guān)證券復牌的，將延至指數(shù)熔斷結(jié)束后實施。

4.熔斷后怎樣恢復交易？

熔斷15:00之前結(jié)束的，滬深交易所對已接受的申報進行集合競價并撮合，隨后連續(xù)競價。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)的申報進行集合競價，第13分鐘至15分鐘進行撮合，熔斷結(jié)束后連續(xù)競價。

5.收盤價怎么形成？

熔斷至15:00收市未恢復交易的，相關(guān)證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易)，當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

6.滬港通交易怎么辦？

滬港通按上述第3點上交所規(guī)定執(zhí)行，港股通正常。

7.股指期貨怎么辦？

熔斷機制實施后，股指期貨交易時間與A股同步。若非交割日，同步熔斷，結(jié)算價以扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應(yīng)時段。但交割日，無論何種情形，13：00后，不再熔斷。熔斷實施后，期指漲跌幅由±10%調(diào)整為±7%。

8.基金申贖怎么辦？

目前的基金調(diào)整方案分為兩種情形。

第一種是當發(fā)生指數(shù)熔斷且滬、深交易所當日均恢復交易的，所有基金的開放時間均不進行調(diào)整；

第二種是發(fā)生指數(shù)熔斷導致滬、深交易所提前收市，基金公司將以兩大交易所提前收市時間作為當日申購贖回轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)的截止時間。如果指數(shù)熔斷跨越14點57分，導致兩個交易所收市時間不一致的，基金公司將根據(jù)“孰早原則”確定基金申贖轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的截止時間。第二種情形發(fā)生時并不是所有基金開放時間都要調(diào)整，基金投資范圍不包含指數(shù)熔斷品種的貨幣市場基金、QDII基金、純債基金等的開放時間不受熔斷的影響；交易型開放式基金(ETF)的申購贖回等業(yè)務(wù)和分級基金的配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)辦理時間將按所在交易所的規(guī)則及相關(guān)公告執(zhí)行。

9.新股、配股、網(wǎng)絡(luò)投票怎么辦？

正常進行。

10.大宗交易怎么辦？

若14:45前結(jié)束熔斷，大宗交易正常進行。若熔斷持續(xù)至15:00，當日不可進行大宗交易。

11.可轉(zhuǎn)債、可交換債怎么辦？

同步熔斷。

12.轉(zhuǎn)融通證券怎么辦？

若15:00前結(jié)束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進行。若熔斷持續(xù)至15:00，上交所不接受新的出借和借入申報，已接受的繼續(xù)匹配成交，應(yīng)歸還的順延至下一交易日；深交所則停止出借和借入，應(yīng)歸還的順延至下一交易日。

觸及熔斷是否適合"抄底""追漲"

興業(yè)證券認為，指數(shù)熔斷機制可以在價格出現(xiàn)異常波動時，給市場更多的穩(wěn)定和冷靜的時間，來確定當前價格是否合理，從而快速平抑不合理的市場波動，減少對投資者尤其是散戶的殺傷力，一定程度減少信息不對稱帶來的資產(chǎn)巨大波動。但需要注意的是從長期來看，熔斷只是延緩了市場波動的時間，對于趨勢性的有基本和資本面支撐的市場的波動，熔斷機制無法完全控制。

平安證券則認為，市場上普遍擔心的是在實行個股漲跌停板的前提下，再實行熔斷機制可能會造成市場流動性不足，從而加大了市場的暴漲暴跌。但是從短期和長期進行了考察，并沒有觀察到成交量有較大幅度的下降，也沒有出現(xiàn)波動率溢出現(xiàn)象。因此，投資者不必太擔心熔斷機制的對股票流動性的影響。

平安證券研究所認為，從短期來看，在觸及5%和7%熔斷機制時，由于存在反應(yīng)過度現(xiàn)象，可以在次日進入抄底，并持有股票2~3個交易日，可獲得20%~40%的股票回調(diào)機會；從長期來看，當股指上漲觸及7%的熔斷機制時，可以“追漲”買入彈性較高的股票持有半個月。而當股指下跌觸及7%的熔斷機制時，可以“抄底”買入基本面不錯、被錯殺的股票持有半個月?！白窛q”和“抄底”平均可以獲得5%左右的投資回報率。

安全網(wǎng)新聞加點料：新華社發(fā)文“熔斷”不會成為“常態(tài)”

在一些市場人士看來，新年首日觸發(fā)的“熔斷”并不意味著將成為“常態(tài)”。作為熔斷機制的基準指數(shù)，滬深300指數(shù)匯聚了大批優(yōu)質(zhì)大盤藍籌股，不僅體量龐大，而且本身估值相對較低。從這個角度而言，觸發(fā)熔斷并非“大概率事件”。

中金公司的研究報告也顯示，過去的11年間，滬深300指數(shù)有105次盤中波動超過5％，33次盤中波動超過7％，占交易日總數(shù)的比例分別為4％和1．2％。

從全球范圍來看，“熔斷”已經(jīng)成為多個成熟市場的核心交易機制。其經(jīng)驗顯示，熔斷機制的存在的確可以通過為投資者提供思考判斷短期行為的時間，一定程度上有助于平抑市場的非理性擾動。

值得注意的是，長期以來中國股市易受情緒性因素的困擾而出現(xiàn)大起大落，這與其與生俱來的“散戶為主”特征密切相關(guān)。從這個角度而言，要讓A股真正實現(xiàn)平穩(wěn)健康運行，除了熔斷等交易機制的持續(xù)完善外，尚有賴于引進更多長期資金，讓價值投資取代投機，成為A股市場的主流投資文化。